hongtaoavl@gmail.com

其二，相比较升值和资本流入，新兴经济体往往更“惧怕”贬值和资本流出，加之国际贸易摩擦和外部政治压力，使得流出方向CFM措施“严防死守”，流入方向则相对宽松。但其实全球经济危机时期发达经济体大放水所致新兴经济体资本流入“激增”和资产泡沫“幻象”，正是发达经济体紧缩周期新兴经济体资本外流超出承受范围的“祸根”，IMF（2016a）也将资本外流称作“资本流动逆转（capital flow reversals）”。此外，对于未实现自由浮动的经济体而言，汇率升贬方向弹性失衡会使得实际有效汇率倾向于高估，长期来看对经济造成负面影响。因此，对于大规模资本流入的监控和管理体系也应当受到新兴经济体的广泛重视。

观察者网此前报道称，自土耳其展开和平喷泉（Peace Spring）军事行动后，已有19万叙利亚人背井离乡，超过800名IS极端组织成员逃脱。16日，土耳其要求库尔德武装立即放下武器退出叙北。作者：王雅洁“如果给我机会，让我讲这座5G基站建设过程中的困难和挑战，我能和你讲上三天三夜。”

本文原载于《中国银行业》杂志2018年第7期。责任编辑：杜琰 SF007来源：寒飞论债地产投资现拐点，债市有新催化剂——中国债市观察第147期每日话题：地产投资现拐点，债市有新催化剂7月商品房销售面积和新开工面积双双大涨，与之相伴的是地产开发投资的反弹，当月同比增速13%，较6月上升近5个百分点，累计增速反弹了0.5个百分点。下半年房地产投资怎么看？是否已经迎来拐点？

3.4．金融板块当前具有吸引力，关注银行与券商金融板块具有吸引力，银行与证券值得重点关注。金融板块估值低于历史中枢。当前银行、证券板块市净率分别为0.85和1.84倍，2010年以来均值分别为1.29和2.34倍，当前估值均低于历史中枢。当前银行板块股息率与1年期国债收益率之差高于2010年以来的均值，在当下核心资产估值溢价率较高的情况下，银行仍具有吸引力。而尽管券商板块股息率与国债收益率之差低于2010年以来均值，随着资本市场回暖，券商盈利回升后股息率有望提升。

亚洲金融合作协会秘书长杨再平说，作为第二大经济体、第一大贸易国，中国的GDP占全球15%以上，贸易占全球11%以上，净国际投资头寸也占全球11%以上，但人民币在全球外汇交易总量中仅占2%左右，在全球外汇储备占比刚过1%，这种不对称不平衡构成了人民币国际化的根本动能。

周大生在其年报中表示，虽然公司对委外生产商进行了严格的筛选，并与委外生产商建立了良好的业务合作关系，但如委外生产商延迟交货，或者委外生产商的加工工艺和产品质量达不到公司所规定的标准，则会对本公司存货管理及经营产生不利影响。对于加盟商模式的风险，周大生称，加盟商的人员、资金、财务、经营和管理均独立于公司，若加盟商的经营活动有悖于公司的品牌经营宗旨，公司无法对加盟商及时进行管控，将对公司的品牌形象和未来发展造成不利影响。